事项

    森远股份发布公告, 以热再生机组作价投资与秦皇岛市政建设集团有限公司共同设立合资公司,从事高速公路、国省干线、城市道路路面施工、养护及路面再生工程、工程机械代理、销售和租赁业务。合资公司拟注册资本 7114.29 万元,其中森远出资 2490 万元,占注册资本的 35%;秦皇岛市政建设集团出资4624.29 万元,占注册资本的 65%。

    主要观点

    1. 合作公司在当地拥有市场资源优势,与森远合作不但开拓道路再生养护市场,也促进森远其他相关产品销售。

    秦皇岛市政建设集团在秦皇岛发展50年有余,业务涉及市政公共工程施工、公路交通工程、压力管道安装、道路养护工程等,在当地市场资源极为丰富。与森远合作开拓道路再生养护市场的同时,也为森远相关产品的销售、城市地下管网机器人只能检测服务等开拓市场。

    2. 公司以设备作价入股成立合资公司的新业务模式不断得到认可,自推广以来已连下三城。

    公司自推广新模式以来已分别与辽源市政建设集团、黑龙江大可成立合资公司促进热再生机组的销售,此次与秦皇岛市政合作是推广以来第三单,表明公司销售新模式不断得到市场认可。

    3. 道路养护市场景气周期来临,公司大型再生养护设备获得广泛认可,销量一再超预期, 8月至今签下5单。

    4. 十二五国检临近,公司多业务模式并举将有效承接市场需求增长。

    再生养护纳入十二五国检评分要求,随着国检临近,再生养护设备需求向上。公司再生设备技术经多年积累已得到全面认可,配合公司多种销售模式,设备销售将得到大幅提升。

    5. 盈利预测:

    预计公司14-15年EPS分别为0.48、0.72元,对应PE为35、24倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:

    合资公司运营风险。