2012 年盈利增长38% 。2012 年公司实现收入3.65 亿元，同比增长38.25% ，实现净利 0.71 亿元，同比增长 38.14%，每股收益 0.53 元。其中第4 季度实现收入 1.5 亿元，同比增长 120.36%，实现净利 0.28 亿元，同比增长94.13% ，每股收益 0.20 元。自2012年2 季度以来，公司每个季度的收入、盈利出现了加速增长的态势。之前公司曾预计2013 年1 季度盈利约1001.66 万元- 1150.05 万元，同比增长 35% -55%。公司收入、盈利的持续增长主要得益于新版GMP 认证改造带来的需求增长。

    大输液、玻璃安瓿是主要增长点。2012 年公司塑料瓶大输液生产自动线实现收入0.79 亿元，同比增长107.54%，毛利率 48.17% ，同比上升 11.46个百分点；玻璃瓶大输液生产自动线实现收入 0.23 亿，同比增长 72.96%，毛利率51.23%，同比上升 8.76个百分点；玻璃安瓿注射剂生产自动线实现收入0.87 亿，同比增长 121.35%，毛利率 49.91% ，同比上升 14.82 个百分点；塑料安瓿实现收入0.27 亿元，同比增长 500.61% ，毛利率 57.42%，同比上升1.4 个百分点。这几个领域是公司收入、盈利的主要增长点。于2011年3 月施行的新版 GMP 认证规定，现有无菌药品生产企业应于 2013年12 月31 日前达到新版GMP 要求。根据国家药监局公布的数据，截止到2013年1 月，全国共有 1319 家无菌药品生产企业，通过新版 GMP 认证的药品生产企业为176 家，通过率仅为 13.3%。据此我们预计公司 2013 年收入、盈利有望实现超预期的增长。

    盈利预测调与投资评级。我们微调公司2013- 2015 年的业绩预测分别至0.76元、0.99 元和1.28 元，结合相对估值法与绝对估值法，我们认为公司未来12个月的合理估值区间为1 6.6 元-1 7.6 元，维持买入建议。风险在于药厂GMP 认证导致年度间需求不均衡，公司新产品智能灯检机、塑料安瓿生产线和采血设备等销售情况不及预期。