东方电热从创建之时即1992年12月起就致力于高性能电加热器的研发和制造,此后几年陆续成为格力电器、青岛海尔、美的电器、大连三洋、青岛马士基、英格索兰等生产企业电加热器供应商;2006年公司在民用电加热器取得良好成效的基础上挺进工业用电加热器领域,公司目前发展成为国内电加热器行业的优势企业。

    空调行业的回暖带动电加热器需求有所改善。农村地区基础设施完备(特别是配电网完善)、农民收入提升、空调价格走低使得农民家庭购买的意愿增强以及家用空调较低的渗透率使得农村市场对空调需求不断走强。此外,智能空调变频空调带动一二线城市消费升级、城市保障房较大量上市等因素也对空调市场保持相对稳健增长起到促进作用。

    多晶硅行业触底回升带动工业电加热器销售加快。明年太阳能电站装机容量增长保持较好态势,预计太阳能级多晶硅价格保持相对稳定,同时存在一定上扬的空间,一定程度带动早期停产的一些工厂逐步复产,进而技改、新线需求增长将持续,对工业电加热器的需求亦进一步增大。

    电加热器的应用市场广泛,公司会基于规模化应用、进入成本等方面的考虑,公司会加快部分市场的横向拓展,如:石油化工、轨道交通、电动汽车等,增加电加热器的盈利点。

    瑞吉泰格油气工程有限公司是一个集设计、技术咨询、工程承包、设备制造及工程建造服务为一体的工程技术公司。公司通过收购可以实现较强的协同效应,更为重要的是,公司通过瑞吉泰格这个平台,快速进入油气处理服务领域,从而实现发展双轮驱动的战略目标。

    投资评级:预计2014-2016年EPS分别为:0.31元、0.41元、0.57元,市盈率分别为:32.97、24.73、17.73,首次给予“增持”评级。

    投资风险: 下游景气度波动;业务横向拓展低于预期等。