投资要点：

    　　1.“专注”提升公司竞争力。公司是国内专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革规模最大的企业，现具备每年7000 万米聚氨酯合成革的产能，拥有18 条干法和18 条湿法生产线，拥有7 万吨聚氨酯树脂的生产能力，基本实现自给。公司从成立以来就一直专注于聚氨酯合成革的生产和研发，未来公司仍将专注于聚氨酯合成革领域不断做大做强。

    　　2.“生态环保”助力业绩提升。近年来，合成革行业的环保压力一直存在，去年温州关停的人造革合成革企业达到100 家，福建也出台了相关政策淘汰落后产能，可以预期未来合成革行业集中度将进一步提高。公司一直以来都注重生态环保，今年3 月份，根据《工业和信息化部关于公布工业产品生态（绿色）设计试点企业（第二批）的通告》，公司被确定为工业产品生态（绿色）设计试点企业。同时公司新的更环保的850 万米水性及无溶剂聚氨酯合成革项目也在加紧推进之中，是全球首家能够成熟量产无溶剂聚氨酯合成革的企业。今年三季度受益于G20 会议召开浙江一些合成革企业的关停，预计公司业绩会有大的提升。

    　　3.盈利预测：预计公司2016-2018 年EPS 为0.36、0.37、0.46 元，给予“买入”评级。

    　　4.风险提示：环保压力可能导致煤改气措施的实施，成本可能增加；公司新品推向市场有一定的市场风险；宏观经济走弱，行业整体下滑。