投资要点：

    3D打印平台营收突破千万，生态圈建设初具规模

    构建3D 打印创新服务平台，拓展灯具市场，行业应用有望逐步提速

    报告摘要：

    公司3D打印平台营收突破千万。公司发布三季报，公司实现营业收入13689万元，比去年同期增长20.43%；归属于公司普通股股东的净利润为972万元，比去年同期下降0.44%。从业务板块梳理来看，公司确立了激光应用、3D打印和智能数字化平台的定位，加大了在激光应用方向上的布局和投入，逐步培养、提升激光应用和服务的全方位解决方案的核心能力，以客户和应用行业为中心，逐步形成公司在激光行业未来发展的核心竞争力。

    3D打印云平台战略布局趋于完整。公司3D打印生态圈战略布局趋于完整，报告期内成功推出了意造网，将设计师、品牌商、消费者，和3D 打印连接起来的一个服务平台。从商业模式创新来看，平台结合互联网实施3D 打印云工厂计划，用O2O 的经验模式推广C2B，以及开展B2C 和C2C 的服务，探索打印产品大规模定制化服务的新模式。我们认为公司3D打印生态圈已经初具规模，意造网将设计师、品牌商、消费者三大群落通过公司的3D打印云工厂连接在一起。

    3D打印创新平台切入灯具市场，意造网的行业平台叠加价值显现。子公司“落地创意”联合武汉技术转移中心在中山市设立三维科技，共同推进3D打印在灯具市场的应用，意造网成为唯一网络接口。从商业模式来看，此次灯具领域合作是意造网试水面向行业应用的3D打印服务的开始，我们看好公司意造网平台未来面向细分行业应用的叠加效应，3D打印行业应用综合服务大平台呼之欲出。

    维持“增持”投资评级。预计公司2014~2016年EPS分别为0.10元，0.19元，0.33元，看好公司平台价值，维持公司“增持”的投资评级。