chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

金力泰(300225)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

金力泰(300225)2011年业绩快报点评:最坏时期已过

http://www.chaguwang.cn  机构:安信证券股份有限公司  2012-02-10  查股网机构评级研报

年报业绩基本符合预期:公司业绩快报显示,2011年实现营业总收入51,728.7万元,较上年同期下降0.16%;净利润为5,020.20万元,较上年同期下降40.62%。业绩下滑的主要原因是公司在成本需求两端承压,毛利率下降幅度较大。前三季度,公司综合毛利率仅为25.58%,同比下降8.1个百分点。2011年受汽车消费刺激政策退出、固定资产投资放缓以及其他一些宏观因素的影响,我国商用车行业较2010年出现了负增长。公司主要商用车客户的生产和销售2011年呈下降趋势,造成了公司在此市场的销售情况低于预期。而与此同时,原材料钛白粉,环氧树脂,金属等价格大幅上升,公司受制于需求萎靡未能将成本及时转移。但是我们判断公司最坏时期已过,一方面是主要原材料价格在4季度出现了大幅下跌的情况,另一方面信贷政策的松动或将刺激对汽车的需求,明年公司运行状况有望转好。公司四季度业绩环比已有所改善。

    行业竞争优势突出,募集资金项目符合产业发展政策:公司是阴极电泳龙头和陶瓷涂料的最早进入者。2010年,公司所产阴极电泳涂料已在商用车整车涂装领域占据了约42%的市场份额,排名全国第一;在商用车面漆市场,按涂装汽车数量统计已占据了约22%的市场份额。募投项目将大幅提升公司盈利能力。预计项目完成后,公司阴极电泳涂料的生产规模将由目前的1.8万吨/年扩大至5万吨/年,面漆生产规模将由目前的0.33万吨/年扩大到1.46万吨/年,陶瓷涂料将新增600吨/年。

    维持增持-A评级:汽车行业回暖将拉动对公司产品的需求,预期公司2012年每股收益为1.15元,按20倍估值,6个月目标价23元,维持增持-A评级。

    风险提示:汽车行业增速放缓;原材料价格上涨

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网