事件：根据我的钢铁网公众号，2018 年上海钢联与发改委价格监测中心深度合作以来，双方在信息交流、市场研究等领域互动频繁。

    　　公司与发改委、工信部、统计局等部委深度合作，大宗商品资讯影响力持续提升。上海钢联凭借深耕行业多年积累的数据资源，及时提供行业运行状况，尤其是在今年铁矿石市场大幅波动下，连续呈报多篇分析报告，及时准确反映了市场动态，为政府宏观调控提供了有效决策参考。此外，针对国内工业生产所需的重要大宗商品，公司与发改委价格监测中心联合进行了相关重大课题立项，并取得重要研究成果。公司也与工信部、国务院发展研究中心、国家统计局等诸多部委有深度合作，主要涉及到重要大宗商品的运行监测与分析、大宗商品对国内经济发展的影响研究等，取得良好成效。公司大宗商品资讯业务已在三方面形成循环正反馈：1）数据的准确性、及时性；2）研究方法论；3）客户与政府的认可度，护城河持续提高，影响力持续提升。

    　　大宗商品资讯服务体系不断完善，国际业务持续推进。上海钢联成为国内首家通过国际证监会组织（IOSCO）指数认证的大宗商品资讯服务机构。在数据采集上利用遥感卫星等科技手段，突破了大宗商品数据采集的地理局限，全景呈现全球大宗商品产业链动态；投资了印度领先的钢铁资讯服务机构SteelMint，稳步走向海外。在指数工作方面，Mysteel62%低铝粉矿指数被国际主流铁矿石交易平台纳为定价选项等，公司的数据和指数业务得到了更大范围的认可和使用。上海钢联持续完善以价格为核心的多维度资讯服务体系，努力满足全球用户对信息独立客观、及时准确、连续全面及多维共享等不同层面的需求。

    　　公司资讯业务成长模式与价值存在巨大认知差。1）全球巨头发展史显示资讯行业具有极强领先者红利，上海钢联在数据综合处理、人才储备、客户群体、技术体系存在全面竞争优势，由资讯形成的指数初步具备全球影响力。

    　　2）公司跨行业议价权提升，黑色、有色、能化多品类指数跑赢同行，并被发改委采用，商业化在即。3）从资讯商业价值实现方式、国内资讯领军成长模式、全球巨头商业模式、竞争对手分析来看，上海钢联在资讯市场面临约80 亿元成长空间。

    　　目标市值210 亿，维持“买入”评级。预计公司资讯业务2020 年实际现金流收入为7.52 亿，给予2020 年资讯业务目标市值为128 亿元，对应实际资讯收入17 倍PS。预计钢银电商2020 年实现利润4.12 亿元，公司未来3年复合增速达到59.77%，上海钢联对钢银电商的持股比例为41.94%，给予上海钢联的目标市值82 亿元，对应PEG0.8，上海钢联2020 年的目标市值为210 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示：钢铁市场交易量不及预期；供应链金融融资规模不及预期；数据资讯业务推进不及预期；关键假设可能存在误差的风险。