22Q1 收入同比增长37%，维持“买入”

    　　公司发布一季报，2022Q1 收入155.34 亿元，同比增长36.9%，归母净利0.39 亿元，同比下降14.3%，扣非归母净利0.37 亿元，同比下降12.1%。

    　　业绩变动原因：供应链服务业务规模增长，推动收入高速增长；公司计提股份支付费0.14 亿元，对净利润形成影响。计提股份支付费用前归母净利持续保持增长，同比增长8.1%。预计2022-2024 年EPS 为1.20/1.60/2.21元。分部估值法，预计资讯业务22E 收入8.28 亿元，Wind 可比公司22E平均4.7xPS，给予22E4.7xPS；预计钢银电商22 年对上市公司贡献净利1.59 亿元，Wind 可比公司22E 估值平均26.9xPE，给予22E 26.9xPE。

    　　对应目标价42.81 元（前值：48.52 元），维持“买入”评级。

    　　产业数据服务持续拓展，能源化工行业成效渐显22Q1 公司产业数据服务收入1.52 亿元，同增17.85%。公司积极推进产业数据服务的行业拓展，据投资者关系活动记录表，2021 年末产业数据服务人员总数3053 人，同比增长超1000 人，投入力度持续加大。其中隆众资讯2021 增加人员约300 人，截至22Q1 约1000 人，在能源化工行业首先发力。22Q1 子公司山东隆众收入0.23 亿元，同比增长29.3%，占产业数据服务收入比达15.4%，同比上升1.4pct，产业数据服务业务向能源化工行业的拓展成效逐步显现。我们认为随着公司持续进行行业拓展，从黑色、有色持续向建材、农产品、新能源等领域拓展，产业数据服务有望持续增长。

    　　钢银电商平台结算量高速增长，供应链服务业务规模扩大22Q1 公司钢材交易及其他服务收入153.82 亿元，同比增长37.1%，收入持续高速增长，供应链服务业务规模增长为主要原因。22Q1 钢银平台结算量为1024.22 万吨，同比增长34.4%。钢材交易及其他服务收入/平台结算量达到1502 元/吨，同比上升2%，呈现持续上升的态势。2022 年3 月1日，平台单日成交量达35.58 万吨，创日交易量历史新高，平台结算量高速增长，为供应链服务推广打下良好基础。此外，随着钢银电商平台持续完善客户提供货物结算、物流配送等增值服务，优化钢银云SaaS 产品，提高业务场景服务能力，供应链服务的盈利能力也有望进一步提升。

    　　产业数据业务复制持续推进，供应链服务高速增长公司的产业数据业务复制持续推进，市场空间进一步打开，供应链服务高速增长，有望受益于平台结算量提升。维持盈利预测，预计2022-2024 年收入737.67/828.63/931.48 亿元，归母净利2.30/3.06/4.23 亿元。

    　　风险提示：资讯业务拓展低于预期风险；钢银电商交易量下降的风险。