23H1 产业数据服务营收实现快速增长

    　　2023 年上半年，公司实现营业收入390.41 亿元，同比增长1.89%；实现归母净利润1.19 亿元，同比增长28.96%（剔除股份支付费用的影响，较上年同期同口径增长11.03%）；Q2 单季度营业收入和归母净利润均实现环比增长。分业务看，产业数据服务实现营业收入3.96 亿元，同比增长30.95%，其中数据订阅收入2.20 亿元，同比增长6.62%；得益于线下活动高效开展，商务推广、会务培训和研究咨询收入增幅较高。子公司隆众资讯能源化工板块业务实现收入0.79 亿元，同比增长65.08%，实现净利润-468.19 万元，同比减亏62.50%。钢材交易服务实现营业收入386.43 亿元，同比增长1.66%；归母净利润1.61 亿元，同比增长7.50%。

    　　团队建设方面，公司有序加大产业数据服务板块人员招聘力度，截至二季度末，公司人员总数为4,309 人，与上年末相比增加120 人；其中产业数据服务板块人员总数为3,200 人，与上年末相比增加82人。同时，公司控股子公司钢银电商拟向激励对象授予股票期权不超过5,000 万份，业绩考核目标为：以2022 年的净利润为基础，2023、2024 年度的净利润增长率分别不低于7%、15%。股票期权激励计划进一步健全了长效激励机制，满足公司战略及业务发展需要。

    　　数据资源入表规定落地，相关公司业绩弹性有望增加公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，截至目前，钢联数据库已建设大类数据库21 个，细分数据库超过150 个，涉及细分品种超过8000 个。2023 年新增超过90 个数据源、16 万指标、8 亿数据量，日均新增450 万条数据。公司目前已与上海数交所、深圳数据交易所分别签订了战略合作协议，充分体现了数据交易所对公司优质原创数据的认可。2023 年8 月，财政部制定印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024 年1 月1 日起施行。《暂行规定》明确了企业内部使用、对外交易的数据资源相关会计处理原则。

    　　企业使用的数据资源，符合企业会计准则规定的定义和确认条件的，应当确认为无形资产；企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源，符合企业会计准则规定的定义和确认条件的，应当确认为存货。我们认为，数据采购、加工等相关成本费用较高的企业有望受益。

    　　投入AIGC 研发，“小钢机器人”已完成技术内测公司利用大语言模型及AIGC 技术等，在数据的整合和利用方面进行前沿探索，依托钢联数据广度和深度的优势，结合前沿的大数据分析、机器学习、AI 和数据可视化等技术，研发具有行业深度和广度的多种应用服务产品。公司拟推出的“小钢机器人”目前处于研发阶段，主要定位基于大语言模型及AIGC 技术，以对话式为用户提供价格、数据、资讯、报告、会议等内容的搜索、生成获取服务等需求。截至二季度末，已完成技术内测，并已邀请公司分析师进行专业验测，持续优化各类查询场景的准确性、及时性、全面性。公司积极投入AIGC技术的研发，“小钢机器人”面市后有望带来新的业绩增长点。

    　　投资建议

    　　公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，拥有国内千亿级B2B 钢材交易智慧服务电商平台，并积极开拓大宗商品数据要素市场，为多层次数据要素市场体系的建设提供实践基础。预计公司2023-2025 年的EPS 分别为0.75、1.01、1.33 元，当前股价对应的PE 分别为47.29 倍、35.13 倍、26.52 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　数据要素政策推进不及预期；AIGC 技术研发不及预期；行业竞争加剧等。