数据产业具备良好卡位，维持“买入”评级

    　　公司发布三季报，23Q1-Q3 收入665.47 亿元，同增12.77%，归母净利1.67亿元，同增21.04%，扣非归母净利1.19 亿元，同增3.77%；23Q3 单季度收入275.06 亿元，同增32.91%，归母净利0.48 亿元，同增5.04%，扣非归母净利0.31 亿元，同增2.99%。公司在数据产业具备良好卡位，关注产业数据板块发展。分部估值，23E 产业数据服务板块收入8.81 亿元，可比公司平均23E 7.2xPS(Wind)，给予23E 7.2xPS；预计钢银电商23 年对上市公司贡献净利1.56 亿元，可比公司平均23E 30.7 xPE(Wind)，给予23E30.7xPE，目标价34.59 元，维持“买入”。

    　　产业数据服务：国际影响力逐步扩大，关注数据要素/AI 产业变革23Q1-Q3 公司产业数据服务板块实现收入5.98 亿元，同比增长19.0%，重要子公司山东隆众收入1.16 亿元，同增43.27%，净亏738 万元，同比减亏59%。公司产业数据服务发展质量持续提升，2023 年9 月澳大利亚FEXGlobal 期货交易所正式上线以公司发布的铁矿石62%澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和期权合约，公司的国际影响力逐步扩大。公司在数据产业具备良好卡位，截至23Q3 末产业数据服务人员3267 人，同比增加164人，产业数据服务能力持续增强。我们认为随着数据要素/AI 产业变革持续推进，公司或凭借数据产业良好卡位充分受益，相关收入或加速增长。

    　　钢材交易服务：23Q3 平台结算量高增，交易服务或稳步发展23Q3 控股子公司钢银电商的钢银钢铁现货交易平台结算量1864.47 万吨，环比增加10.90%，同增31.81%；23Q1-Q3，结算量4633 万吨，同增16.56%。钢银电商持续提升系统风控能力，优化产品结构，充分发挥平台核心企业链接和服务能力，借助大数据、云计算等新一代信息技术，赋能产业上下游，加速产业数据连通和数字化升级，助力构建透明、高效、协同的供应链体系。我们认为钢银电商相关业务稳步发展，有望持续推动公司增长。

    　　拥抱AI 新技术，积极把握数据产业机遇

    　　公司具备良好的数据产业卡位，截至23H1 钢联数据库已建设大类数据库21 个，细分数据库超过150 个，涉及细分品种超过8000 个。随着公司产品持续推广，国际影响力进一步提升。在新技术方面，公司积极利用LLM及AIGC 技术优化产品服务，改善用户体验。在数据产业中，公司积极把握数据要素产业机遇，与上海数交所、深圳数据交易所均已签订了战略合作协议。我们认为随着数据要素产业持续发展，AI 技术迭代，公司产业数据板块有望加速发展。

    　　风险提示：产业数据服务拓展低于预期风险，钢银电商交易量下降的风险。