投资要点：

    公司传统业务实现稳定增长。报告期内，公司实现营业收入10,906.41万元，同比增长36.55%；实现净利润1,353.37万元，同比增长20.48%；实现归属于上市公司股东的净利润1,119.06万元，同比增长16.68%。SMT激光模板及附属产品加强了精细化管理，保证了SMT激光模板及附属产品收入有10.02%的增长；其次，激光成型业务及紫外激光钻孔业务、HDI钻孔业务、精密零件投入和支持，使得业绩增长。截止中报期精密金属零件收入增长148%，激光成型业务收入增速24%，紫外激光钻孔收入实现648%的增长。

    LDS和3D打印业务取得一定程度的进展，未来将实现高速增长。公司是国内最早采用精密技术生产 SMT模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入 3D打印领域和LDS天线领域，截止2014年中报LDS实现约1300万收入，3D打印实现月330万收入，我们预计公司未来通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。

    汽车、医疗3D打印业务布局打开长期成长空间。3D打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，中国3D打印市场联盟预测中国3D打印市场规模在2016年将达到100亿元，复合增长速度接近60%。公司3D打印业务也取得一定的进展，三维打印赛车的研发项目已完成，一定程度上提升了公司研发和生产水平，为公司今后发展打下基础；同时开始进入医疗领域，3D打印的个性化特点非常适合高端医疗领域。汽车与医疗作为3D打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。

    维持增持评级 维持盈利预测。考虑到公司孵化的LDS天线及3D打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16年EPS为0.26元，0.38元，0.53元，目前股价对应市盈率为64.7X，44.3X，31.7X。考虑到公司业务的持续成长和3D打印未来的成长空间，我们维持增持评级。