1H2016 实现净利润0.54 亿元，同比增长78.86%。永利股份2016 年上半年实现营业收入7.04 亿元，同比增长167.19%；实现归属母公司净利润0.54亿元，同比增长78.86%；实现每股收益0.26 元。其中2Q2016 公司实现收入4.04 亿元，同比增长123%；实现归属净利润0.35 亿元，同比增长59%。

    　　轻型输送带业务稳定增长，毛利率提升5.5 个百分点。公司1H2016 营收和业绩大幅增长主要系英东模塑并表影响所致，英东自去年6 月起开始并表。

    　　剔除并表影响，公司传统主业轻型输送带上半年实现业绩约0.3 亿元，较去年同期增长约20%。其中收入占比较大的普通高分子材料轻型输送带收入同比增长17.21%，毛利率同比提高5.52 个百分点；中高端产品热塑性弹性体轻型输送带收入较去年同期增长18.2%，毛利率基本与去年持平。

    　　炜丰国际收购顺利完成，下半年并表贡献业绩。2016 年7 月公司收购炜丰国际增发拿到证监会批文，8 月初顺利实施完毕；发行价格29.03 元，共募集资金13.7 亿元，其中董事长认购2 亿元。收购完成后，公司在模塑行业布局进一步完善，未来英东与炜丰将在客户资源、产品生产和销售上形成协同效应，模塑业务对公司的业绩贡献值得期待。其中，1H2016 英东模塑实现归属扣非后净利润为2578 万元，较去年同期增长5.65%；我们预计炜丰国际将从下半年8 月份开始并表，全年有望贡献约5800 万净利润。

    　　智能分拣业务快速增长，快递公司陆续上市有望催生市场需求。2015 年上半年公司通过增资控股欣巴科技51%股权切入智能化分拣系统领域，经过1 年以来的市场磨合与拓展，公司客户与订单不断增加。1H2016 自动化分拣系统业务实现营业收入3300 万元，实现归属净利润为105.8 万元。随着快递企业圆通、顺丰、申通等陆续登陆资本市场，智能物流设备投资将迎来高速增长；我们看好公司凭借与下游物流企业的长期合作关系，智能化分拣业务将有望率先抢占市场份额，公司在这一领域的转型值得期待。

    　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.95、1.60、1.90 元，维持“买入”评级，给予2016 年40 动态PE，6 个月目标价37.80元。

    　　风险提示：产品价格下跌风险，新产品市场拓展风险。