事件:

    银信科技披露三季度报告,公司前三季度实现营收 4.62 亿元,同比增长47.95%;归属于母公司的净利润 0.60 亿元,同比增长 46.12%。扣非后归属于母公司的利润 0.52 亿元,同比增长 29.8%,实现每股收益 0.18 元。

    点评:

    业绩超预期,新行业拓展顺利 前三季度公司营收 4.62 亿元,同比增长46.12%,超市场预期。这主要系公司系统集成业务和 IT 基础设施服务业务均有较大增长所致。除公司传统主业银行 IT 业务保持领先,公司在电信行业等新行业拓展顺利,中国移动通信公司以及咪咕互动娱乐公司均进入公司的新前五大客户。

    政府补助增加影响扣非后增速 公司前三季度归属于母公司的净利润 0.60亿元,同比增长 46.12%。但是公司前三季度政府补助为 973 万,同比增长 873%,从而影响扣非后归属于母公司的利润增速,使其低于扣非前利润增速。

    毛利率略有下降 公司前三季度毛利率为 29.11%,比去年下降 1.69 个百分点。公司前三季度系统集成业务同比增长 55.29%,而同期 IT 基础设施服务同比增长 36.39%。毛利率高的 IT 基础设备服务增速低于毛利率低的系统集成业务致使产品结构变化,从而提升了系统集成业务在总营收的占比,拉低了总的毛利率。

    依托行业积累,布局大数据云平台 公司依托多年银行的服务和运维经验,结合客户需求,从 2014 年开始在大数据和云计算领域发力。先后推出基于大数据的一体化智能运维平台,大数据平台,中小企业云运维平台。这三个平台是公司结合新兴技术使服务智能化,自动化,云端化。并且在部分企业使用推广。其应用前景值得期待。

    投资建议: 我们短期看好公司在新行业拓展带来业绩的增长点,中长期看好公司结合客户需求,运用大数据云平台技术布局公司新兴业务。我们预测公司 15-17 年 EPS 为 0.25,0.31,0.37 元,给予“增持”评级。

    风险提示:市场拓展不及预期