报告要点

    　　事件描述

    　　公司于4月6日发布2016年年报及2017年一季度业绩预告：2016年实现营收10.50亿元，同比增长56.51%，实现归母净利润1.16亿元，同比增长39.20%，扣非净利润1.15亿元，同比增长43.52%；预计第一季度实现盈利1668.65万元-1972.04万元，同比增长10%-30%。

    　　事件评论

    　　核心业务快速增长，系统集成持续卡位。核心业务IT 基础设施服务实现营收4.32亿元，同比增长55.91%，保持快速增长势头，系统集成业务实现营收6.07亿元，同比增长57.83%，为核心业务扩张奠定更强卡位优势，有望带来基础设施服务业务的更快增长。分行业来看，银行业实现营收6.05亿元，同比增长64.42%，毛利率为22.24%，较15年下降8.52 个百分点，电信行业实现营收2.18亿元，同比增长32.60%，毛利率同比提升16.36 个百分点至37.53%，预计均主要为集成业务占比变化所致。

    　　下游客户再获突破，纵横拓展稳步推进。截止2016年末，公司客户数达到666 家，较上年末增加148 家；运维服务保障的机器数量达到8.52万台，较上年大幅增长77.97%；全年共处理各种服务请求7824 单，较上年增长92.95%；进行巡检6569 人次，较上年增长65.09%。公司下游客户再获突破，经营指标持续向好，纵横拓展稳步推进。

    　　人员大增彰显发展信心。2016年公司招聘员工数达到354 人，期末员工数量达到760 人，较2015年底增长33.10%。我们认为公司员工大规模增长，主要为公司基于对订单快速增长及行业趋势持续向好的判断，可认为是业绩向好前导指标。由于新员工短期内产出相对偏低，预计在一季度对公司成本和费用带来一定压力，而后续季度随着学习效应快速体现，带来的增量业绩值得期待。

    　　发力智能化与运维云，打开成长新空间。大股东拟包揽定增，加速推进智能化与云运维。在大数据智能化运维领域布局将持续推进，强化龙头技术优势。云运维面向中小企业推出低成本、高效率IT 基础设施自动化运维云服务管理平台，并采取线上免费+线下收费的用户转化模式，快速推进，市场空间广阔。

    　　风险提示： 1. 非公开发行进度不及预期；

    　　2. 云运维推进速度不达预期。