公司1月30日发布2011年报及2012年1季报，2011年营业总收入为2.91亿元，同比增长11.4%；营业利润3505万元，同比下滑31.0%；归属于上市公司股东净利润3315万元，同比增下滑24.7%。其中，第四季度营收7142万元，同比下滑7.4%，环比下滑5.3%；归属于上市公司净利润540万元，同比下滑56.3%，环比下滑25.5%。2011年EPS=0.31元（四季度EPS=0.05）。2011年利润分配方案为拟向全体股东每10股派发人民币1元（含税）。2012年1季度营收7436万元，同比增长2.91%，环比增长4.11%；归属于上市公司股东净利润498万，同比下滑50.9%，环比下滑7.72%，1季度EPS=0.05元。

    盈利预测及投资评级：公司是国内LED封装行业中专注于中大尺寸LCD背光源与照明产品的企业，在产品和技术上具备优势，募投项目打开产能瓶颈，与雷士的合作开辟稳定照明产品出海口，值得长期关注。鉴于产品价格和毛利率自去年同期下滑明显，整体产业供过于求的状态短期难以解决，我们判断LED行业及公司本身2012年上半年业绩仍有一定压力，但3月起国内LED行业景气度回升，下半年有望出现业绩重拾成长性。我们下调公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS为0.32元、0.41元和0.49元，维持公司“推荐”投资评级。

    风险提示：LED行业供需失衡或持续较长时间；LED照明应用启动时点或低于预期；海外经济形势不确定造成公司订单波动。