事件：

    瑞丰光电（300241）发布了2012 年度业绩快报，全年实现营业收入5.00 亿元，同比增长71.63%，实现归属于上市公司股东的净利润4690万元，同比增长41.48%，折合EPS 为0.44 元。

    点评：

    业绩增长基本符合预期

    根据业绩快报，2012 年四季度，公司实现营业收入1.60 亿元，同比增长124%，环比略降1.96%；实现净利润1069 万元，同比增长98.12%，环比下降34.48%。

    2012 年，虽然LED 市场整体低迷，但公司抓住LED 背光电视渗透率大幅提高的市场机遇，通过技术领先、品质稳定的产品，取得业绩的大幅增长。公司业绩环比出现下滑，究其原因，与公司四季度去库存有关，此外，公司股权激励摊销费用200 多万元也影响了当期业绩。

    面板产能向国内转移，LED 背光需求大

    当前，中国大陆已成为全球最大的消费电子生产基地，手机、PC、彩电分别占全球产能的70%、90%和50%，但上游面板主要依赖于进口。2012年，随着京东方、华星光电8.5 代线的陆续投产，大陆面板产业快速成长，2012 年大陆面板占全球出货量上升至14%，未来，全球面板产能向中国大陆转移的趋势将维持。

    面板产能向国内转移，拉动了国内LED 背光需求。公司是国内大尺寸LED 背光龙头企业，将受益明显，目前公司中大尺寸背光产品订单能见度高。公司也将增加中大功率产品占比，保持公司毛利率水平稳定。

    LED 产业政策陆续出台

    2 月17 日，发改委发布了《半导体照明产业节能规划》，明确促进LED 照明节能产业年均约30%的增长，加大对产品的应用推广，加强财政补贴力度。至2015 年，LED 功能性照明产品市场占有率达20%以上，LED液晶背光源、景观照明市场占有率分别达70%和80%以上。

    目前，LED 产品存在品质参差不齐、行业标准缺乏等问题，为推动LED产业的健康发展，预计未来陆续会有一些政策、行业标准与规范的出台