2011年三季度，公司实现营业收入1.42亿元，同比下降1.21%；营业利润1509万元，同比增长10.01%；归属母公司所有者净利润1637.41万元，同比增长8.08%；基本每股收益0.22元/股。

    业绩基本预期，订单饱满。报告期内，公司稳步拓展电涌保护产品的海内外市场，充分发挥原有的渠道优势，实现了营业利润同比增长10.01%，净利润同比增长8.07% 。公司重庆海康威视安防项目防雷产品的产品选型测试工作基本结束，有望年内实现产品销售，增厚公司业绩。

    产品未来空间广阔。公司是国内电涌保护器行业的领先企业，在民用产品出口方面，连续三年居内资企业领先地位。公司从09年起参与了多项行业标准的制定。根据中国质量协会防雷电分会对我国电涌保护产品国内主要应用市场的调查分析，目前电涌保护业尚处于起步阶段，有较大的市场空间，初步测算，每年的市场容量超过140亿元人民币。另根据产品特点和安全要求，电涌保护产品需要在安装3-5年后强制更换，因此，一旦市场培育成熟，将会有稳定的市场需求。

    募投项目情况。报告期内公司首次公开发行A股募集资金。

    募投项目“系列化电涌保护器（SPD）开发技术改造项目”将提高公司民用电涌保护器的产能，巩固公司在国内电涌保护器行业的内资企业中的领先地位。项目建成后，公司产品的品质提升，达到或超过国际先进水平，一方面替代国外进口产品，另一方面扩大国际市场占有率。随着中国电涌保护产业高速成长，公司扩张产能将更好的满足国内市场对高品质产品的需求。

    盈利预测及投资评级。我们之前预计公司 2011-2013 年的每股收益分别为 0.36 元、0.45 元、0.59 元，按 2011 年 10月 19 日收盘价格测算， 对应动态市盈率分别为 40倍、 32 倍、24 倍。给予“中性”的投资评级。

    风险因素。1、主要客户相对集中；2、出口退税政策变化；3、原材料价格大幅波动。