核心观点

    事件:公司于2016年2月18日盘后公告,第二大股东暨金源互动CEO甄勇先生持有的526万股(占公司总股本的1.65%)将于2月23日解禁上市。与此同时,公司亦公告,甄勇先生承诺6月30日前不减持所持有的公司股份,若违反,则减持股份所得全部归公司所有。甄勇先生目前持有2,785万股,占公司总股本8.78%。

    我们的观点

    承诺不减持,增强投资者持股信心:此次限售股解禁上市的同时,限售股持有人金源互动CEO甄勇先生承诺6月30日前不减持所持有的公司股份;2016年1月6日公司公告,实际控制人董事长周建林先生承诺(持有8,255万股,占公司总股本的26.02%)在6月前不减持公司股票。

    移动互联网布局持续快速推进中:公司的移动互联网企布局持续推进,截至目前已完成“三控七参”的布局,分别为:100%控股金源互动,100%控股微赢互动,100%控股云时空,参股12.0%掌众信息,参股13.5%小子科技,参股30.0%友才网络,参股5.0%齐欣互动,参股2.0%点酷时代。在剥离传统业务后,参股10.0%双行线以及参股1.81%TAPJOY。我们预期公司在移动互联网的南局将持续近一步推进。

    维持买入的投资评级,维持目标价60.57元:我们维持对公司2015年、2016年和2017年营业收入分别为7.9亿、18.1亿和24.7亿的预估,维持2015年、2016年和2017年净利润分别为0.53亿、2.5亿和3.2亿的预估,对应股价分别对应2016年PE44.6x和2017年34.8x。维持买入的投资评级,维持目标价60.57元,目前股价隐含上涨空间73%。新的并购将触发股价进一步上行。