募投迁址略晚于预期，来年贡献增量

    公司募投的2万吨MBS和1.5万吨ACR受到地址搬迁影响，预计投产将略晚于预期。预计ACR产能年底投产，MBS产能要到明年中期，相应的业绩增量将在2013年体现。今年，公司维拉保证下游供给，利用之前关停的旧装置进行生产，预计增加20%左右的产品供应，生产计划在5万吨左右。

    预计公司2012年0.91元，暂不评级

    我们预计公司2011-13年每股收益0.72、0.91和1.32元，2012年的增量主要是老装置重开的贡献，暂不评级。