业绩符合预期。公司2016 年上半年实现营业收入2.25 亿，同比增长16.53%，实现净利润3910.32 万元，同比增长48.57%；EPS 0.14 元，符合预期。

    　　数据库云平台市场占有率稳步提升。数据库云平台一体机PBData 产品自2014年面世以来，PBData 产品收入及市场占有率每年都以倍数提升，越来越多的客户都在新系统建设和老系统升级中规划和采用数据库云平台一体机产品。数据库云平台一体机2014 年度实现收入约1,062 万元、2015 年实现收入约2,090 万元，至2016 年上半年已实现收入突破3,000 万元，目前已与电信等行业的大中型企业签订多个订单。2014 年最早采购一体机产品的用户逐步开始针对设备续签维护和扩容采购。

    　　推出Pcloud-DCOS 数据中心操作系统新产品。上半年公司成功推出 了Pcloud-DCOS 基于Docker 容器技术的数据中心操作系统产品，可以统一管理数据中心所有计算资源，按需分配给需要资源的上层应用。目前国内已经使用天玑DCOS 产品上线生产的用户包含多家运营商和保险，金融等大型行 业标杆企业，同时基于公司DCOS 产品和各行业标杆企业一起联合开发符合行业应用特征的DCOS 产品正在高速有序的推行中。上半年公司运用该技术已经成功帮助省级移动公司及其某保险公司进行了秒杀活动。

    　　非公开发行完善公司业务布局。上半年公司公告增发投入智慧数据中心、智慧通讯云等项目，将使公司转型升级为拥有自主数据中心产品和服务的综合供应商，实现更大范围的一站式服务，为用户提供更优质的 IT 服务。与此同时，在国内通讯云服务市场尚未出现寡头之前，通过资金优势、技术储备和客户资源的积累，快速切入通讯云服务市场。

    　　已推出大力度股权激励计划，保障可持续发展。公司近期已推出股权激励计划，标的股票约占股本总额的 2.74%，首次授予涉及的激励对象共计 170 人，覆盖范围广阔，包括大部分中高级管理人和核心业务（技术）人员。值得注意的是股票解锁的业绩条件为以2015 年净利润为固定基数，2016 年、 2017 年、2018 年净利润增长率分别不低于30%、69%、111.25%，较高的业绩增速条件一方面彰显公司对未来发展的信心和决心，另一方面更有望激发核心骨干奋斗动力。

    　　投资建议：随着国产化进程必将加速，公司是国产化板块中极具潜力的品种，市值空间大，此次增发有望为公司完善业务布局提供充足资金保障，同时其新的分布式架构产品推出和向互联网金融进一步探索都值得期待。预计2016-2017年EPS 分别为0.22 和0.3 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价30 元。

    　　风险提示：新产品市场拓展不及预期。