业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入3.25 亿，同比增长12.34%，实现净利润4991.53 万元，同比增长39.23%；EPS 0.18 元，符合预期。

    　　新产品市占率稳步提升。今年以来公司数据库云平台市场开拓顺利，订单数量及收入稳定增长，三季度数据库云平台确认收入2600 万元左右。其他新产品包括DCOS 产品、天玑云锦产品也体现出良好的发展态势，目前与平安合作的呼叫中心项目的座席数量已达到6000 席以上。

    　　与英特尔建立战略合作关系，共同推进云化数据中心建设。公司旗下天玑数据近期与英特尔建立了战略合作关系，双方决定在云化数据中心建设领域展开深度合作，共同投入研发力量，建立联合创新研发中心，共同推进企业IT 架构进化，实现IT 敏捷转型。

    　　非公开发行完善公司业务布局。上半年公司公告增发投入智慧数据中心、智慧通讯云等项目，将使公司转型升级为拥有自主数据中心产品和服务的综合供应商，实现更大范围的一站式服务，为用户提供更优质的IT 服务。与此同时，在国内通讯云服务市场尚未出现寡头之前，通过资金优势、技术储备和客户资源的积累，快速切入通讯云服务市场。

    　　投资建议：随着国产化进程必将加速，公司是国产化板块中极具潜力的品种，市值空间大，此次增发有望为公司完善业务布局提供充足资金保障，同时其新的分布式架构产品推出和向互联网金融进一步探索都值得期待。预计2016-2017年EPS 分别为0.22 和0.3 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价30 元。

    　　风险提示：新产品市场拓展不及预期。