国内领先家用桑拿设备供应商:公司成立于1995 年,主营家用桑拿设备,自主研发了便携式和远红外系列产品;目前已经具备年产家用远红外桑拿房1.8 万台、便携式桑拿设备20 万台的生产能力,产品取得了国内外多项安规认证。
行业前景乐观:目前,全球家用桑拿设备普及程度总体上处于较低水平,德国、美国普及率分别仅为4%和3%,相对于比较成熟的芬兰(53.1%),市场需求空间巨大;国内市场而言,家用桑拿设备尚处于导入期,未来随着人们健康生活理念的日益增强,隶属健康产业的家用远红外桑拿设备市场也将迎来长远的发展。
公司竞争优势:公司是国内最早设计家用桑拿设备的企业,在该领域已经积累了十几年的经营经验,目前已经初步具备以下竞争优势:1)自主品牌优势,2)行业领先规模优势,3)营销网络优势等。
募投项目:1)远红外桑拿房生产基地建设项目,2)信息化管理平台及区域市场营销中心建设项目;上述项目将使用募集资金1.7 亿元,项目预计12 年9 月份完工,届时达产60%,13 年完全达产后,远红外桑拿房年产能将新增2 万台至3.8万台,预计年均新增销售收入1.34 亿元,实现净利润3404.1万元。
合理价值区间:我们认为公司合理股价为16.73-20.21 元,对应2011 年动态PE 为24-29 倍。
风险提示:原材料价格大幅上涨等。