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新开普(300248)机构评级研报股票分析报告

 
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新开普(300248)季报点评:22Q3业绩符合预期 智慧校园IT建设浪潮核心领军

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2022-10-27  查股网机构评级研报

事件:公司发布2022 年第三季度报告,前三季度实现营业收入5.89 亿元,同比增长9.08%,实现归属于上市公司股东的净利润-0.11 亿元,同比下滑133.29%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.17 亿元,同比下滑164.96%。符合市场预期。

    前三季度主要由疫情短期因素,Q3 初现拐点、后续预计大幅改善。1)我们认为前三季度业绩下滑主要受疫情影响,校园管控带来订单确认延期,收入增速慢于费用增速。而费用增长主要由公司近期人员扩张带来,亦体现对未来业务增量的信心。2)其中,第三季度实现营业收入2.45 亿元,同比增长17.10%,实现归属于上市公司股东的净利润0.17 亿元,同比下滑33.60%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.17 亿元,同比下滑37.64%。可见,公司单季度收入开始加速,利润实现扭亏,后续疫情影响预计大幅改善。

    央行新金融工具大力支持,智慧校园IT 建设浪潮核心领军。9 月28 日,中国人民银行表示,设立设备更新改造专项再贷款。支持领域为教育、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等10个领域设备购置与更新改造。根据相关文件,每所高校贷款额度不低于2000万元,全国3013 所大学,职业院校1.15 万所,按照每所价值量500 万元,新增市场空间超过百亿元。截至2022H1,公司校园信息化产品覆盖高校总数达千余所,市场占有率逾 40%,有望核心受益。

    完美校园千万线上流量,数字人民币重要落地场景。1)截至2021 年末,完美校园APP 已累计接入国内近1500 所高校,累计上线注册近2600 万大学生用户,累计实名认证用户数量达1900 多万人。平均周活跃度21%左右,平均月活跃度42%左右,日活跃度14%左右,每天有180 多万学生通过“完美校园”获取校园支付、学习生活、人才成长等创新服务。完美校园也围绕校园电商、校园本地生活服务圈,构建学生与校园周边商家的校园生活服务平台,将完美校园线上流量向合作伙伴、线下门店引流,扩大完美校园生态。

    2)2019 年起,公司便开始与银行对接,规划和讨论数字人民币在封闭校园、企业园区的应用场景,积累了深厚的技术、客户与场景基础。2022 年大运会与亚运会将成为数字人民币试点合适的应用场景,公司将借助自身优势,加强现有完美校园子钱包运营,及结合数字人民币伞型钱包、账户型钱包和价值型钱包技术储备,积极开拓新型应用场景,培育新的业绩增长点。

    维持“买入”评级。考虑疫情影响以及贴息政策落地对盈利预测调整,预计2022-2024 年营业收入分别为10.62、14.29 和17.51 亿元,归母净利润分别为1.52、2.58 和3.65 亿元。维持“买入”评级风险提示:智慧校园业务推进不达预期;贴息政策力度不达预期。

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