主营业务：精密空调设备+精密环境工程承包。公司主营业务为精密环境业务，包括精密空调设备制造和精密环境工程承包；2010年主营收入中精密空调设备销售占65%，精密环境工程承包占35%。精密空调设备属于专用性空调范畴，主要包括精密机房空调、精密洁净空调、精密冷水机组等恒温恒湿精密空调；精密环境工程主要包括机房环境工程和医疗洁净工程两类。

    增长动力：进口替代+后发制人。信息化建设、医疗改革和环保节能政策的大力发展有效推动精密空调设备及精密环境工程的市场需求。精密空调设备行业，外资品牌虽占据国内约80%市场但难以提供个性化的产品及服务，自主品牌以依米康和阿尔西为主正在快步追赶。精密环境工程行业，客户相对分散，区域性特征明显，市场弹性较大。

    竞争优势：产品+营销服务网络+客户资源。精密空调设备制造和精密环境工程承包是精密环境领域中的上下游业务，在营销和服务方面相互促进。公司目前在全国主要城市设有4个营销中心和11个客户服务点，售后服务响应时间为24小时，在国内同类企业中处于领先水平。经过多年的精心经营，凭借稳定的产品质量和完善的售后服务，公司与国内通信、医疗、金融、交通、能源等行业领域的龙头企业及政府部门建立了稳定的合作关系。

    募投项目：产能拓展、技术进步、营销强化。本次拟公开发行1960万股，募集资金主要运用于以下项目：精密机房空调生产技术改造项目、技术研发中心技术改造项目、营销服务网络建设技术改造项目、工程承包业务营运资金项目、其他与主营业务相关的营运资金。

    建议询价区间：14.28-16.76元。我们预测公司2011-2013年的每股收益分别为0.62元、0.91元和1.23元；综合考虑可比公司目前估值情况和创业板新股发行估值情况，我们给予2011年23-27倍的询价PE区间，对应询价区间为14.28-16.76元。

    风险提示。（1）经济复苏缓慢影响下游需求增长；（2）行业竞争或加剧。