电影业务方面：报告期内，公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为67.87亿元，其中:报告期内上映了《妙先生》《八佰》《荞麦疯长》《我的女友是机器人》《姜子牙》《金刚川》《如果声音不记得》《崖上的波妞》等影片，总票房约为 62.85 亿元；参与投资、发行的于2019年上映并有部分票房计入本报告期的影片包括《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》，本报告期总票房约为5.02亿元。虽然去年票房收入因疫情受到较大影响，电影业务利润较上年同期下降，但得益于光线多年来在电影行业的丰富积累及在电影衍生业务领域的布局、拓展，其电影衍生收入及利润较上年同期大幅增长，同时电影业务毛利率同步上升。

    　　电视剧业务方面：公司确认了《新世界》的电视剧投资收入，电视剧业务利润较上年同期减少。

    　　其他：基于谨慎性原则，对资产进行了减值测试并相应计提资产减值准备，本次业绩预告相关数据已考虑上述减值影响。同时，预计2020年度非经常性损益约为5,945万元，较上年同期下降，主要为2019年度处置长期股权投资的收益较多所致。

    　　尽管受疫情影响，公司20年上映的电影项目有限，但为21年储备及正在推进的项目丰富。电影业务方面，刘德华主演的《人潮汹涌》定档大年初一，另有《深海》、《坚如磐石》等十多部影片预计今年上映；电视剧业务为公司今年新的增量，公司日前已发布了包括《山河枕》《春日宴》等14部剧集的片单。此外，“光线+猫眼”的渠道能力相比其他影视内容公司有绝对的优势，其他各业务板块（艺人经纪、衍生）也在持续推进及布局中，这些都为后续发展及进一步稳固行业龙头地位提高市占率提供了坚实保障。

    　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们认为，公司龙头地位稳固，内容和渠道双优势显著，未来一年将继续弯道超车。预计2020-2022年分别实现营业收入16.98/26.70/33.49亿元，归母净利润2.81/12.01/14.55亿元，对应PE为143.2/33.5/27.6。

    　　风险提示：疫情反复加重风险；政策及监管环境的风险；票房不及预期风险；