本报告导读:拟募投项目围绕公司核心优势展开,受益于行业高景气度,产业链的延伸有助于巩固公司优势地位。

    投资要点:

    上调目标价至34.5元,空间30%,增持。公司发布增发预案,拟发行股票数量不超过4500 万股,募集资金不超过12 亿元,用于工业园、新型连接器生产等六大项目和补充流动资金。我们认为此次定增将助力公司业务拓展、增厚业绩,并加速公司从元器件制造商向集成化系统配套供应商的转变。不考虑增发,维持2015-17 年净利润为1.43/2.30/3.46 亿元的预测(对应EPS 分别为0.35/0.56/0.85 元),预计增发后净利润为1.43/2.75/4.30 亿元。近期市场风险偏好修复,公司是内生高增长与外延预期并存的优质品种,目标价由28.9 元上调至34.5 元,维持增持评级。

    我们看好此次定增项目的理由:1)公司将受益4G 网络建设的持续高增长:此次增发募投项目旨在为网络服务商提供更优质的信号互联产品及技术整体解决方案,公司将充分受益行业高景气度;2)延伸产业链,巩固公司的行业优势地位:公司在高端电缆及组件领域深耕细作多年,技术和市场优势明显,此次增发将丰富产品种类,扩大应用领域,巩固优势地位;3)提高高端产品产能,增强盈利能力:目前高端稳相电缆的生产场地为租赁场地,此次募投项目将建设的十万级车间,能够满足高端产品对环境的苛刻要求,提升产能的同时降低费用支出,增强盈利能力。

    风险提示:4G 网络建设速度放缓、项目推进速度不及预期