医疗IT 行业龙头，传统+创新业务“双轮驱动”业绩持续增长公司作为国内医疗IT 行业龙头，面对国家医疗IT 升级的市场机遇和线上医疗服务运营需求释放的行业变化，公司业务有望快速增长。因此，维持业绩预测不变，我们预计公司2020-2022 年归母净利润为5.10、6.84、9.41 亿元，EPS 为0.24、0.32、0.44 元/股，当前股价对应的2020-2022 年PE 为67.8、50.5、36.7 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公布股权激励，覆盖约1/3 员工

    　　公司于2021 年3 月16 日公布《2021 年限制性股票激励计划(草案)》，拟对象授予不超过7770.19万股限制性股票，约占公司股本的3.63%，其中首次授予7270.19万股，占限制性股票拟授予总额的93.57%；其中授予价格为13.95 元/股，首次授予的激励对象总计1581 人。

    　　激励计划覆盖人数远超往期，稳固团队与公司共同发展2021 年的激励计划覆盖人数达1581 人，约占总人数的1/3，超此前激励计划覆盖占比（2019 年为17.7%、2016 年为23.9%），凸显公司本次激励覆盖范围，激发员工活力，意与公司共同发展。据授予条件推算，满足条件下2021 年的扣非归母后净利润增长率约为12.9%-21.8%（据2020 年业绩预告测算），2022 年的扣非后净利润增速不低于10.3%，考虑医疗信息化需求的持续释放、2020 年延迟的订单情况、新品WiNEX 的推广，我们持续看好公司业务的长期发展。

    　　新产品WiNEX 开启传统业务新模式，创新业务发展前景持续向好WiNEX 将业务、技术、数据中台融为一体，采用云交付、云运维，覆盖门诊医生站、住院医生站、病案管理系统等传统业务系统，根据Wind 信息，公司2020年内预计上线18 家医院，已有订单金额约为1500 万/家。若仅考虑公司覆盖的400 余家三级医院，WINEX 可触及市场空间超60 亿元，前景可观。创新业务受益疫情推动，带动C 端和B 端对互联网医疗服务接受度的上升，未来持续向好。

    　　风险提示：新签订单增速不及预期、疫情反复导致业务开展延迟