本报告导读：

    行业以评促建大趋势下仍将保持高增，公司作为龙头，将凭借客户积累优势以及领先的云化产品布局深度受益。

    投资要点：

    首次覆盖给予“增持”评级，目标价19.58元。预计公司2021-2022年营业收入分别为28.08、37.47、50.25 亿元，EPS 分别为0.30、0.40、0.57 元。公司深度受益于行业以评促建，综合考虑PE、PS 估值法，目标价19.58 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

    有别于大众的认识：医疗信息化仍处在快速增长阶段，近期颁布的政策级别只增不减，将公立医院信息化以及公共卫生体系建设纳入未来工作重点，且行业各类评级从类型、要求上均在升级，以评促建成为行业趋势。

    WiNEX2.0 逐步进入落地阶段，助力公司实现双赢。时隔一年，公司于2021 年4 月推出WiNEX 2.0 及各类云产品，相较于1.0 版本产品布局进一步丰富，特别是医生、护士工作站等核心系统，将有利于公司扩大产品推广范围。同时，云架构的引入将使得公司在运维、实施等方面大幅提升效率，迎来营收增长、降本增效双赢。

    短期营收受季节性扰动较大，长期看好营收潜在增速。2021Q1实现营收/归母净利润分别为3.45/0.14 亿元，同增24.25%/21.94%，业绩受季节性扰动较大；2020 年公司高毛利软件销售业务维稳，叠加较高毛利互联网医疗健康业务，业务结构优化，未来综合毛利率有望进一步提升，另外公司研发投入居行业领先地位，控费能力逐步提升且资产状况良好，现金流逐步完善，我们看好公司未来业绩潜在增速。

    风险提示。行业竞争加剧，新业务进展不及预期，应收账款坏账风险。