公司于2021 年8 月27 日晚发布《2021 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　二季度营业收入与业绩增长提速，上半年实现快速增长上半年，公司实现营业收入10.24 亿元，同比增长29.13%；实现归母净利润1.12 亿元，同比增长49.57%。第二季度单季度，公司实现营业收入6.80亿元，同比增长31.89%；实现归母净利润9733.70 万元，同比增长54.73%。

    　　上半年，1）医疗卫生信息化业务：实现收入8.96 亿元，同比增长15.86%。

    　　其中，核心产品软件销售及技术服务收入7.07 亿元，同比增长16.47%；硬件销售收入1.89 亿元，同比增长13.61%。2）互联网医疗健康业务：实现收入1.27 亿元，同比增长605.18%，占营业收入的比重达到12.43%，上年同期仅为2.28%。

    　　WiNEX 持续打造高水平智慧医院标杆，各创新业务快速成长医疗卫生信息化业务：上半年，WiNEX 产品已在约70 家医疗机构推进建设，另有300 余家医疗机构建设意向待落地；公司在智慧医院、公共卫生、区域医疗、医共体/医联体等领域新增中标约20 个千万元级项目。

    　　互联网医疗健康业务：1）卫宁互联网（单体）：实现收入514.13 万元，同比增长3.15%；实现净利润-98.33 万元，上年同期为-331.39 万元，亏损同比收窄。2）纳里健康：实现收入1994.30 万元，同比增长50.01%；实现净利润-3324.79 万元。3）沄钥科技（原钥世圈）：实现收入1.02 亿元，同比增长10.65%；实现净利润-1731.60 万元。4）卫宁科技：实现收入1192.22万元，同比增长162.74%；实现净利润-4427.42 万元。

    　　持续拓展“互联网+医疗健康”板块，上半年业务实现多项突破1）卫宁互联网：上半年，新增覆盖医疗机构200 余家，新增交易笔数8300多万笔，新增交易金额230 多亿元，同比增长超60%。2）纳里健康：上半年，服务医疗机构累计达6800 余家，其中与实体医疗机构已签订合作共建协议的互联网医院累计310 余家。3）沄钥科技：上半年，RiNGNEX 平台已与50 余家商保机构开展合作，接入约30 家医疗机构及3 个区域中心药房，并在全国范围内连接了8 万多家药房。4）卫宁科技：上半年，新增中标10 个省级医保平台项目，累计直接中标15 个省级医保平台项目。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是国内医疗卫生信息化行业的龙头厂商，在传统医疗卫生信息化业务和创新的“互联网+医疗健康”业务等全面布局，在行业大发展的背景下，有望实现跨越式发展。预计公司2021-2023 年营业收入为29.53、37.53、46.97 亿元，归母净利润为6.48、8.39、10.77 亿元，EPS 为0.30、0.39、0.50 元/股，对应PE 为45.12、34.82、27.14 倍。公司过去三年PE 主要运行在50-150 倍之间，维持公司2021 年85 倍的目标PE，对应目标价为25.50 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新冠肺炎疫情反复；医疗卫生信息化行业相关政策落地低于预期；创新业务拓展低于预期；新产品WiNEX 推广进度低于预期。