事件：公司发布2022 年中报：2022H1 公司营收7.6 亿元，同比+10.9%；归母净利润1.1 亿元，同比+4.9%。扣非归母净利润0.8 亿元，同比-0.1%。

    其中2022Q2 营收3.6 亿元，同比-0.9%；归母净利润0.7 亿元，同比+30.8%。

    扣非归母净利润0.4 亿元，同比+30.6%。

    2022Q2 公司归母净利润同比高增长，新能源乘用车及出口业务保持高增长。2022H1 公司营收7.6 亿元，同比+10.9%；其中新能源车配套产品占主营业务收入比例13.6%，同比+4.97pct，新能源车配套占比持续提升。

    2022H1 电动乘用车收入1 亿元，同比+76.1%；出口收入2.6 亿元，同比+27.3%，新能源乘用车继出口业务增速保持搞增长。2022Q2 归母净利润0.7 亿元，同比+30.8%；预计主要系2022Q2 因汇率波动汇兑收益有所增加，同时原材料价格回落增厚公司净利润。

    2022Q2 毛利率同比/环比分别+10.0pct/+8.9pct，预计主要由于原材料价格回落以及汇率波动结算影响。2022Q2 综合毛利率30.5%，同比/环比+10.0pct /+8.9pct；毛利率同比环比提升，预计主要系原材料价格回落以及2022Q2 汇率波动使得出口人民币结算价格提升，增厚毛利率。2022Q2 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为0.4%/9.1%/7.4%/-2.8% ， 分别同比-0.1pct/+2.5pct/+2.6pct/-5.1pct，其中财务费用率显著下降主要由于2022Q2人民币贬值汇兑收益增加。

    新能源配套占比持续提升，产品客户积极拓展，维持“买入”评级。当前公司积极扩展新能源市场、加快拓展新能源车差速器总成、电机轴和齿轴类等关键零部件配套业务，前期开拓新能源乘用车客户陆续开始供货，公司新能源车配套收入占比有望持续提升。当前公司在手订单丰富，前期产能布局即将进入放量期，凭借产品成本优势，公司出口业务增长有望持续。

    我们维持此前盈利预测， 预计2022-2024 年公司归母净利润分别为2.29/3.12/3.89 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：公司产能释放不及预期；原材料涨价超预期；芯片短缺加重。