事件：公司2023 年1 月18 日发布了2022 年度业绩预告，预计2022 年实现归母净利润2.38 到2.48 亿元，同比增长38.54%到44.36%。预计2022 年实现扣非归母净利润2.06 到2.16 亿元，同比增长66.88%到74.98%。

    　　新能源领域前瞻布局和前期投入带动产出提升：受益于公司在新能源汽车配套领域的前瞻性布局以及公司在技术研发和交付能力等方面的前期投入，公司营业收入较上年同期增长超过27%，其中：国内市场产品销售收入较上年同期增长约26%，出口市场产品销售收入较上年同期增长约31%，为新能源汽车配套业务占产品销售收入的比例超过20%，相较于2021 年的10.55%增长约10pp。

    　　差速器业务产能逐步释放，公司业绩有望持续提升：公司获得了北美、韩国、欧洲等出口项目和国内新项目的配套定点，涵盖了差速器齿轮、新能源汽车电机轴、差速器总成等，公司产品全球竞争力进一步得到验证，在新能源电动车产业链具备显著优势。公司新投资多条全自动差速器总成装配线、壳体自动化加工线，新建生产线的调试以及试运行有序进行，新生产线开始逐步释放产能，公司业绩有望持续提升。

    　　盈利预测与投资评级：考虑公司产出提升，收入增速较快，我们调整2022-2024 年的盈利预测，我们预计公司2022-2024 年实现归母净利润2.44/3.48/4.56亿元。对应PE 分别为24.04/16.85/12.87 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。