投资要点
2012年1季度公司实现营业收入7841.21万元,同比下滑3.72%,归属于上市公司股东的净利润1081.63万元,同比下滑12.17%。业绩下滑主要是受累于光伏产业低迷导致该领域订单不足。今年1季度,公司所接光伏企业订单甚少,电子洁净类产品的收入仅为去年同期的60%左右,仅占公司原先计划额的40%。与之对比的是,报告期内,公司食品类、医药类产品业务均保持了较快的增速。
食品安全升级利于公司扩大市场份额。食品安全问题的频繁暴露引起了政府、企业以及民众对食品生产过程的日益重视。作为生产载体,生产设备的升级换代势在必行。国内主要食品生产企业都已开始了生产线的升级改造。据了解,伊利今年将改造80条线,涉及到公司的产品有七八千万,预计将选取3、4家供应商。公司生产的是行业内洁净度等级较高的产品,我们认为,新莱将在此轮食品工业生产线升级过程中逐步扩大市场份额。
产业链延伸增强公司盈利能力。公司的定位将由管道配件供应商升级为模组、设备集成商。继去年成功切入灌装机设备领域后,公司今年公告已经取得医药行业洁净级压力容器证书。目前,该产品国内只有新莱能做,盈利能力强,公司已经具备一定的产能,2012年主要开拓市场,预计2013年将会增厚公司业绩。
食品医药领域订单饱满助公司克服光伏困境。食品领域,公司现有主要合作客户今年给公司的订单数量有增无减,且受益于行业景气以及公司知名度,公司的供应客户群不断扩大。医药领域目前的发展态势也趋好。我们认为,在该两项业务的支撑下,公司2012年业绩依然能保持一定增长。
投资建议:预计2012-2013年,公司EPS分别为1.03元,1.37元,目前股价对应2012年20倍PE,维持推荐评级。 风险提示:宏观经济增速下滑超预期,光伏产业持续低迷