事件：公司发布22H1 半年报， 22H1 公司实现营业收入12.24 亿元，同比增长36.57%；归母净利润1.56 亿元，同比增长129.91%。

    　　22H1 净利润同比大增，医药、半导体毛利率大幅提高：公司22H1净利润位于此前业绩指引中值，其中半导体、医药、食品营收分别为3.17 亿元、2.89 亿元、6.19 亿元，毛利率35%、41%、18%，同比分别+2pct、+14pct、-2pct，其中医药、半导体毛利率同比均有较大提高，主要原因为订单饱满，产品结构优化升级以及规模效应持续凸显。食品类业务毛利率有所下滑，主要原因为上游大宗商品原纸等涨价影响。

    　　产能提高叠加品类拓展，持续看好公司半导体发展：公司是国内半导体零部件龙头，阀门、管道、腔体等零部件国内技术领先，在国产替代的推动下，公司在国内设备以及晶圆厂份额快速提高。公司在真空产品已经基本实现海内外客户全面覆盖，未来气体产品将会是公司攻克重点。与真空产品相比，气体产品半导体制程所用的气体有很强的腐蚀性，所以产品的表面耐腐蚀电解抛光（EP）处理非常重要，技术难度更加大，公司技术已通过美国美商应材认证。从中长期来看，公司有望凭借其在不锈钢零部件的技术积累，向铝制品等新品拓展，进一步打开成长空间。在产能方面，公司也在积极扩产，满足下游客户需求，随着公司新增产能释放，半导体营收有望持续高增。

    　　食品业务毛利率有望迎来拐点：22H1，公司食品业务上游的纸张等原材料价格上涨，对公司食品业务的盈利能力有较大影响。目前，原材料价格已经处于高位，预计随着原材料价格回落，公司食品业务毛利率有望迎来拐点。

    　　投资建议：我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为26.74 亿元、34.43亿元、42.07 亿元，归母净利润分别为3.41 亿元、4.92 亿元、6.07 亿元，维持“买入-A”投资评级。

    　　风险提示：市场需求不及预期的风险；客户拓展不及预期的风险；国产替代进展不及预期的风险；原材料上涨的风险；募投项目进展不及预期风险；股东减持风险。