投资要点：

    特种电缆产品解决方案提供商。 公司一直以来专注于特种线缆技术的研究和开发，尤其在超、特高压输电线缆、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆领域技术优势明显，线缆设计理念先进，公司的控股股东是通光集团，持有公司 74.5%的股份，而张强先生直接持有通光集团 33.72%的股份，通过海门通光科技创业园持有通光集团 28.41%的股份，为发行人的实际控制人。

    2008-1H2011年，公司分别实现营业收入 29196.93 万元、38653.68万元、49100.88万元,24818.88万元，2008－2010年均增速达 29.68%;实现净利润1246万元，2175万元，4596万元，2007.40万元，2008-2010年均增速达92.06％。

    OPGW 领衔高端产品，为持续增长提供保证。2008-2010 年公司产品 OPGW 市场占有率连续三年位居第二。 OPGW 产品累计参与了 110 个重大、重点项目的建设，其中 500 千伏以上超高压项目 88 个。

    航空航天的发展为耐高温电缆产品提供广阔未来。公司于 2004 年自主研发的乙烯－四氟乙烯共聚物电缆，已申请获得专利—高强度耐高温航天导线。公目前正在准备第三方的 AS9100质量体系认证。

    估值和投资建议。我们预测，公司 2011-2013 年将分别实现收入6.45/8.79/11.02 亿元，净利润 0.40/0.79/0.97 亿元，摊薄每股收益0.31/0.62/0.76元，相对估值法给出的合理股价为 9.6-11.2元，区间中值为10.4元，DCF 给出价格为 9.93元，位于相对估值合理估价范围内。

    重点关注事项

    风险提示：原材料价格波动风险,下游行业波动风险。