事件评论

    公司2012年上半年业绩区间符合预期：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润8350.00万元- 8800.00万元，比上年同期增长：38.31%-45.76%。预计2012年二季度公司实现归属上市公司股东净利润4,781.86万元-5,231.86万元，单季度同比增长14.17%-24.92%，但去年二季度是公司全年的业绩高点，而三季度为相对低点，目前公司经营持续向好，我们认为2012下半年公司业绩增速有望持续提升。

    公司高成长仍将持续：自毒胶囊事件发生后，监管层一直在推动行业的规范化，六月发布的关于《加强药用辅料监督管理有关规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知更是明确了2012年10月1日为监管政策实施的时间节点。由于下游制剂企业整体的违规成本在不断提高，在药用辅料的采购上也必然会向品质有保障的龙头企业倾斜，二季度来公司实地考察的制剂厂商明显增多，公司药用辅料业务也有望在下半年加速成长。

    目前磺苄已经进入湖南省的基药目录，作为湖南本土企业，公司成为省内供应商是大概率时间，这也有望推动磺苄在省内的放量，我们认为公司磺苄西林钠业务也将会保持稳定增长。

    继续给予公司“推荐”评级：公司拥有业内最多的辅料批文，并且积极参与行业标准的制定，未来将会受益于辅料标准的提升。同时公司充分利用上市以后的资金优势，在全国范围内打造辅料营销网络，“辅料超市”已经成型，未来有望执辅料行业之牛耳。磺苄西林钠业务方面，公司采用瓶装冻干技术，生产工艺先进，并且拥有国内最多的制剂规格，随着部分省市药品招标的开标，磺苄西林钠业务将会保持稳定增长。预计公司2012-2013年EPS分别为0.77元和1.07元（除权后），继续给予公司“推荐”评级。