事件：

    公司于2012 年8 月15 日公布2012 年中报业绩。上半年，公司实现营业收入3.94 亿元，同比增长26.64%；实现营业

    利润9495 万元，同比增长37.07%；实现利润总额9686 万元，同比增长35.06%；实现归属于母公司的净利润8400 万

    元，同比增长39.14%；对应每股收益0.35 元，同比增长2.94%。

    盈利预测与投资建议。公司是药用辅料细分行业的龙头企业，将持续受益于国家陆续出台的规范药用辅料市场的行业政

    策，加速抢占市场份额，巩固其领军者的地位。我们预计公司2012-2014 年摊薄后每股收益分别为0.74 元、0.98 元和

    1.25 元，给予公司2013 年25 倍市盈率，目标价24.50 元，首次给予“增持”的投资评级。

    风险提示。药用辅料质量风险；“限抗令”对公司抗生素业务存在负面影响；限售股解禁后的减持风险。