事件：公司2015年4月27日晚公布2015年一季报，收入2.54亿，同比32.76%，净利0.75亿，同比41.55%，收入及净利增速都显著好于2014年全年水平，而我们预计2015-2017年公司原有业绩将依旧保持50%左右的高增长，给予50倍估值，则当前股价仅反应了原有业务持续高增长，尚未体现公司700多家肿瘤治疗中心的价值，也没有充分反应公司逐步推进的康复及医疗信息化两大能打开公司未来成长空间（2-3年看500亿市值以上）的战略布局，价值被低估，坚定买入。

    未来中国康复领军企业：公司本月与郑医管理公司合作，将充分借助郑州人民医院（河南顶级医疗资源）的品牌和资源优势，全面引入美国先进的康复医疗模式、流程、服务标准、设备、技术和人才培训体系，势将本次合作建立的康复医院建设成为一间高水准的康复医院旗舰店（定位神经康复和骨伤康复，以服务高端客户为主），也为公司未来打造连锁康复医院打下坚实基础（公司长远目标是在国内开设100家康复医院连锁，公司做1-2家旗舰店，其余将借助资本力量实现快速复制扩张）。预计公司第一家康复医院将于年底正式开业。

    网络医院商城预计7月上线：本月收购的卫软信息是公司医疗信息化及移动医疗布局的关键一步，后续汇医在线也非常值得期待，和佳通过多年在医院建设领域积累的资源拟组建众多医院（2017年计划签约1000家）构成的网络医院平台，患者（方便诊疗）、医院（获取流量）、医生（咨询费）多方受益，，而公司从中也聚集大批医疗资源、沉淀了患者及用药数据将会在未来产生巨大价值。汇医在线计划今年7月上线，年内完成签约200家医院，后续将会启动融资引入战投（不排除BAT等巨头）。

    被忽略的价值-肿瘤中心：公司苦心经营多年建立了700多家肿瘤治疗中心，在肿瘤基因检测牌照放开的背景下，公司拥有入口及流量价值非常显著，不排除公司通过合作或并购方式介入肿瘤精准治疗领域。另公司血透业务有可能采用一种新的运营模式（轻资产），俱乐部会员制，互联网思维，网罗患者流量，将来通过流量及与公立医院合作进行其他业务变现，将会远超市场预期。而公司原主业未来三年还将保持50%左右高增长，将为公司股价提供坚实的安全边际，调整公司2015-2017年EPS分别为0.61、0.93和1.40，维持公司“买入“评级。

    风险提示：康复医院进展低预期，移动医疗进展低于预期。经营预测指标与估值