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梅安森(300275)机构评级研报股票分析报告

 
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梅安森(300275)一季报点评:一季度业绩超预期 未来新产品是亮点

http://www.chaguwang.cn  机构:长江证券股份有限公司  2012-04-24  查股网机构评级研报

安全监控“六大系统”强制安装政策推动煤矿安监市场持续高景气,是公司营收大幅增长的主要原因。而毛利率同比上升 2.5 个百分点,以及期间费用率同比下降5 个百分点,使得利润增速几乎两倍于收入增速。从全年来看,我们认为,公司60%左右的高毛利率水平有望继续保持,同时,公司通过成本费用管控体系建设,有望继续将费用率控制在较低水平。我们判断,公司全年业绩或仍呈现为利润增速高于收入增速的态势。

    未来几年,煤矿整合、非煤矿山启动、煤层气开发等多重利好因素将进一步推动煤矿安监市场持续高景气:1 、煤矿整合带动大量改扩建矿井与新建大型矿井安监系统建设需求;2、非煤矿山市场2012 年下半年启动,9000 座非煤地下矿山将形成数十亿新增市场蛋糕。3、“十二五”期间,煤层气抽采量将达到2010年的三倍,相应工程建设投资超过500 亿元,直接带动瓦斯抽放监控系统需求快速增长。

    受益于煤矿安监市场的持续高景气,公司“安全监控”、“人员定位”、“瓦斯抽放监控”、“煤与瓦斯突出实时监控”4 大产品保持较快增长的同时,其2012年新增产品“矿山综合自动化”、“粉尘监控”、“无线通讯”、“避难硐室成套设备”也有望成为业绩增长点。

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