公司是家电智能控制器领域的龙头企业。公司主要从事大型白色家电智能控制器的研发、生产和销售，是国内最早将单片微型计算机（MCU）应用于家电智能控制领域的行业先行者之一。目前公司主导产品是冰箱智能控制器，2011年上半年占营业收入比例为78%，另外，公司也销售洗衣机类、热控制类和小家电智能控制器。2010年公司冰箱智能控制器全球市场占有率为5.06%，中国市场占有率为12.33%，国内排名第一，高端热水器智能控制器市场占有率为11.4%，位居行业第三。

    家电智能控制市场稳步增长。随着产品升级不断推进，电子智能控制器行业近年来一直保持较高的增速根据汉鼎咨询统计，2006年-2010年全球市场规模的复合增长率为13.4%，而全球家电智能控制器在这五年间的符合增长率更是达到了18.2%。

    中国家电智能控制器市场增长潜力大。目前中国家电智能控制器的复合增长率为15.7%，增速低于全球家电智能控制器，未来随着我国家电产品技术升级的加快，使用智能控制的高端产品的比重将不断提高，我国家电智能控制器市场规模将继续保持快速增长，我们认为增速有望保持在20%以上。

    募投项目将有效缓解公司产能瓶颈。此次公司IPO募集资金主要投资年产624万套智能控制器项目和智能控制器研发中心项目。该项目投资总额为1.19亿元，计划于2012年达产40%，2013年达产90%，2014年达产100%，项目达产后产能将增长182%，将有效缓解公司产能瓶颈。另外公司还投资建设智能研发中心项目，公司将对现有实验设备进行升级更新，并购置领先的高精度设备，将大大提升公司产品设计和测试水平。

    盈利预测：预计公司2011年-2013年EPS分别为0.59元、0.78元和1.02元，对应发行价15.6元的市盈率分别为26倍、20倍和16倍，我们暂时没有公司的投资评级。

    风险提示：主要客户集中的风险，2011年上半年，三星集团和海信集团收入分别占公司收入34%和33%,客户相对集中，如未来三星集团和海信集团在战略或市场份额上有大的变动，公司盈利能力将受较大影响。