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金明精机(300281)机构评级研报股票分析报告

 
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金明精机(300281)新股定价报告:国内领先的中高端塑料机械专业生产商

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2011-12-29  查股网机构评级研报

公司是国内中高端塑料机械装备的专业生产商。2010 年,公司营业收入约为2 亿元,其中薄膜吹塑设备、中空成型设备的销售占比分别为93.3%、1.4%。薄膜吹塑设备是公司未来的重点发展领域,产品包括包装膜设备、农用膜与土工膜设备、特种膜设备等三大类;中空成型设备用于生产饮料瓶、汽车油箱等塑料制品。

    农用膜设备等新产品的销售额保持较快增速。包装膜设备是处于成熟期的传统产品,增长较为稳定,农用膜与土工膜设备、特种膜设备等新产品处于快速成长期。公司目前在手订单约为2 亿元,其中农用膜设备、石头纸设备的订单分别约为5000 万元与4000 多万元。

    塑料机械行业保持平稳发展态势。2010 年,我国塑料机械制造工业总产值达421.06 亿元,贸易逆差近9 亿美元。未来五年,我国塑料机械产值的年均增速预计将达12%以上;

    公司受益于市场需求的持续增长与进口替代空间。

    募投项目将扩大产能一倍左右。募投项目建设期为两年,项目达产后,将新增150 台套薄膜吹塑设备的产能,年新增营业收入约2.8 亿元。

    盈利预测与估值:预计2011-2013 年的EPS 分别为0.87、1.28、1.68 元,给予公司2011 年25-30 倍的PE,合理定价区间为21.75-26.10 元。

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