营收同比增长19.49%，归母净利同比增长8.69%

    公司17Q1 实现营收3.91 亿，同比增长19.49%（16Q1-Q4 增速分别为-11.33%、-6.75%、4.40%、3.70%）；归母净利润0.20 亿，同比增长8.69%（16Q1-Q4 同比增长0.19%、0.41%/0.91%、1.26%）；EPS 为0.08 元。营收增长主要系①合并恒峰信息增加收入1981.44 万元；②母公司本期收入196.66 万元，比上年同期2,115.80 万元大幅减少的原因是业务整合，转入子公司；③子公司广州华欣本期收入3774.05 万元，同比增长5.77%；④旺鑫精密本期收入3.19 亿元，同比增长18.54%；本期利润增长主要系合并恒峰信息增加净利1009.63 万元。

    公司以50 万元受让、并以500 万元增资合计持有小凡教育4.34%股权，同时公司董事长旗下公司持有小凡教育4.34%股权。

    布局教育信息化产业，打造智能教育服务生态圈。公司致力于成为一流教育装备及教育智能化整体解决方案提供商，打造智能教育生态圈。具体来看，第一、智能教育装备业务以广州华欣为核心，16 年公司大尺寸红外触摸屏年销售量50.8 万片，交互智能平板等教育行业客户占比约80%，在国内IWB 市场交互智能平板细分领域市占率超60%；第二、智能教育服务业务，①恒峰信息实现智能教育装备与智能教育服务的有机结合，提升盈利同时获取下游教育客户资源；②目前教育信息化竞争格局分散，借助资本力量整合布局有望抢占先机（广东16 年度教育信息化财政投入约为185亿，恒峰在广东市占率不足2%）；③公司将协助恒峰信息通过采取设立研发中心、和高校建立联合实验室等形式，持续掌握或引导教育信息化行业的发展趋势，进一步巩固和提升行业地位和影响力；④增资和睿资本+设立教育产业基金，为外延扩张储备优质项目。公司自15 年控股股东变更为和君商学后，在充分利用公现有技术储备基础上，依托控股股东在教育行业的基因和资源，通过自身内生及外延并购，最终致力于打造智能教育生态圈。第三、精密制造业务，依托旺鑫精密，在智能手机市场容量接近饱和背景下处于智能终端精密结构件行业的主要竞争者行列。公司股票期权激励计划绩效考核条件为2016-18 年净利润不少于1.1/1.76/2.64 亿，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司中高层管理人员及员工的积极性。

    维持盈利预测，给予“买入”评级。

    公司原主业涵盖智能终端的显示屏部件与结构件生产、研发、销售。本次收购恒峰信息进军教育信息化行业，顺应行业发展潮流，且公司作为和君系重要资产证券化平台，未来有望协整和君资源加大对智慧教育产业生态圈的构建！我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.80 元、1.02 元、1.28 元，当前股价对应PE 分别为29x，23x，18x。

    风险提示：教育信息化行业竞争激烈