12月28日创业板新股温州宏丰将进行申购。温州宏丰的申购价格定为20元/股，申购市盈率为32.32倍，预计网上中签率将在0.68%左右。

    温州宏丰是国内电接触功能复合材料领域整体解决方案提供商，主要从事电接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售。公司主要产品为银基、铜基复合材料，广泛用于工业低压电器、家用电器、汽车等用继电器、断路器、熔断器、开关等。

    近年来公司处于快速成长阶段，2008-2010年营业收入复合增长63.93%，净利润复合增长122.60%，2011年1-6月营业收入较上年同期增长121.70%，净利润较上年同期增长198.69%。公司产品主要客户为正泰电器、德力西电气、艾默生、森萨塔、库柏、通用电气等国际和国内知名电器生产厂商，目前的市场份额约为4%。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为1.16元、1.48元、1.8元，对应20元的申购价，11年、12年、13年的市盈率分别为17.24倍、13.51倍、11.11倍。

    参考电器机械及器材制造行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为17-21倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间19.72-24.36元，公司确定申购价为20元，则预计首日涨幅为-1.4%-21.8%。

    温州宏丰是国内电接触功能复合材料龙头，这个行业约有10家企业具有一定规模和技术力量，这10家企业的市场份额大约能达到50%，其中公司的市场份额约为4%，目前该行业竞争格局还较为分散，公司依然面临着激烈的竞争。公司拥有较强的研发和自主创新能力，所以有一些优质稳定的客户资源，其中正泰电器是公司最大的客户，对正泰电器的销售收入占到公司营业总收入的50%以上。对正泰电器的依赖度过高也是公司经营的一大风险。整体来看，公司质地中等，发行定价基本合理，发行市值较小，我们建议能适当承受风险的投资者谨慎参与申购。

    受市场持续低迷的影响，最近新股上市表现已出现明显分化，国庆以来的强势未能得到延续，已有个股出现首日破发的现象。鉴于目前二级市场系统性风险犹在，建议投资者谨慎申购新股，申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行定价合理的公司。对于温州宏丰，我们建议能适当承受风险的投资者谨慎参与申购。