国瓷材料

    国瓷材料是中国第一家、世界第二家成功运用水热法批量生产高纯纳米钛酸钡粉的企业，主营业务为生产和销售高纯纳米钛酸钡基础粉及MLCC配方粉，其中MLCC配方粉销售收入占比为90%以上。

    目前公司产品为国内独家批量生产，市场占有率高达75%，并连续三年位列国内首位；在全球市场占有率约为2.25%。近三年，公司销售收入与净利润复合增长率分别为58.76%、61.92%；同期，综合毛利率一直维持在45%以上。公司发行价为26元，对应2010年的发行后静态市盈率为52倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.67元和1.08元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为38.81倍和24.07倍。国瓷材料技术实力领先且具有性价比优势，因此获得了优质而稳定的客户资源。

    公司属于国家政策鼓励的新材料行业，发展前景较好，同时，由于所处领域在技术与认证方面进入壁垒较高，公司在国内市场的技术垄断优势具备较强可持续性。在产能提高后将不断向国际市场拓展，公司未来增长值得期待。因此，我们给国瓷材料的上市首日定价区间为25.36-32.97元。

    安科瑞

    安科瑞主营业务为用户端智能电力仪表及电量传感器产品（包括电力监控仪表、电能管理仪表以及电力安全仪表）以及系统集成产品。其中，电力监控和电能管理产品收入占比分别达48.7%、41.2%。2010年，公司市场占有率超过11%，位居国内同行第一位。公司盈利能力明显高于同行，2011年上半年综合毛利率高达64.79%。公司发行价为30元，对应2010年的发行后静态市盈率为27.03倍。

    预计公司2011-2012年每股收益分别为1.32元和1.74元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为22.73倍和17.24倍。安科瑞所处的用户端智能电力仪表行业仍在起步阶段，且在智能电网建设、节能减排政策的推动下，未来市场需求较大，但公司面临毛利下滑的风险以及市场竞争加剧的风险。

    因此，我们给安科瑞的上市首日定价区间为28.45-35.73元。