上半年业绩基本符合预期

    　　上半年公司实现营业收入1.54 亿（+12.01%）；实现净利润3911.77 万（+20.67%），业绩基本符合预期和前期业绩预测。

    　　电改、电力需求侧管理带动公司产品需求

    　　随着电改的推进，用电可靠性要求的提高，电力需求侧管理越来越引起重视。

    　　而电力监测、电能管理作为需求侧管理的重要内容，会迎来越来越大的需求，公司作为这个领域的龙头企业，必将充分受益。

    　　公司正在从“元器件商”向“系统集成、运维节能服务商”转型公司最开始主要做电力仪表和电力监测模块等元器件设备，而随着公司能力的增强，公司不断向系统集成商领域转变，包括电气火灾、消防电源监控系统、分项计量系统、IT 隔离系统、电能质量治理。未来公司也将借助于其系统集成优势不断发展运维节能、用电数据服务等领域拓展，不断扩大其能力范围。

    　　作为元器件制造商，公司的客户范围相对比较窄，主要是一些盘厂，而随着系统集成、运维节能服务等领域的拓展，公司的用户范围迅速扩大。

    　　风险提示

    　　毛利率下滑风险。

    　　给予“买入”评级

    　　我们预计2016/17/18 年，营业收入分别为3.22/3.69/4.19 亿元，同比增长4.70%/14.80%/13.50%； 净利润分别为0.84/1.04/1.19 亿元， 同比增长30.60%/23.70%/15.20%；摊薄每股收益0.59/0.73/0.84 元。