公司是市场稀缺的企业微电网能效管理系统解决方案供应商。 公司专注于从事中低压企业微电网能效管理系统，为用户提供智能电力运维、能效分析、电气安全等多方面解决方案。公司结合互联网、物联网和边缘计算等技术，针对不同行业需求，实现了企业微电网能源可视化管理和能源数据服务，满足客户的个性化需求，形成了通过提供附加价值带动硬件销售的商业模式。2021 年公司实现营业收入10.17 亿元，同比增长41.49%；实现归母净利润1.70 亿元，同比增长40.04%，毛利率达45.72%，整体业绩稳中向好。

    电力市场落地和分布式能源建设持续推动企业能效管理需求提升。7 月23 日，南方区域电力市场试运行，标志着全国统一电力市场体系在南方区域落地。随着国家逐步推进电力市场化改革，以及能耗“双控”、“双碳”目标进一步推进，企业对能效管理的需求快速提升。同时，国家积极发展“源网荷储”一体化和多能互补，大力推动分布式新能源建设和储能系统建设，鼓励有条件的企业和园区建设智能微电网，市场前景广阔。公司作为企业微电网能效管理系统的有力竞争者，有望迎来快速发展。

    公司产品不断迭代升级，具有显著竞争优势。公司自2016 年转型用电数据服务提供商以来，重视人才引进，研发投入逐年提高，核心产品不断迭代升级，目前已从1.0 版本升级至2.0 版本，实现了产品功能模块全面打通，解决了数据孤岛问题。公司目前产品矩阵丰富，形成了“云-边-端”的能源互联网生态体系，能够满足客户的个性化需求，实现了“小批量、多品种”的柔性化生产，降低生产成本。公司具有完善的直销经销网络，实现了线上线下销售渠道覆盖，积极开拓海外市场。目前公司在业内已具有一定的品牌影响力，积累了丰富经验，用户粘性较高，相比于竞争对手具有显著优势。

    我们预测公司2022-2024 年每股收益分别为1.04、1.48、1.98 元，根据可比公司22年平均27 倍PE 估值水平，对应目标价为28.08 元，首次覆盖给予买入评级。

    风险提示

    电力能源行业政策变动风险；公司扩张产能闲置风险；公司应收账款规模增加风险；市场竞争加剧；市场渗透率不及预期