本报告导读：

    朗玛信息2012年中报净利润预增65%-75%。

    事件：

    朗玛信息2012年中报净利润预计在3615-3835万，预增65%

    评论：

    电话对对碰业务持续推进

    在我们对部分开展电话对对碰业务的省分公司调研中，我们发现，电话对对碰虽然受众相对狭小，但用户黏性极强，能够持续、稳定的为公司贡献营收和盈利。

    根据一季报披露的公司业务数据，我们的计算结果是会员流失率在8-9%之间，这一点与我们的调研信息基本是吻合的。

    2011年底开展电话对对碰的省分公司是29个，用户渗透率最高的是贵州电信，而具备最大用户群体的中国移动公司仍然未开展电话对对碰的业务。从这个角度来说，电话对对碰仍然能维持几年的快速成长的空间。

    下半年情况会更好

    2012年上半年朗玛信息新签了11个省分公司。通常而言，在新签约省分公司后，通常在3-6个月后会贡献营收和盈利。我们由此判断下半年公司的盈利状况将好于上半年。

    新业务Phone+和i 碰值得期待

    根据近期在Android市场的搜索结果，Android版本的Phone+和i 碰业务已经提供测试版下载。我们对这两项业务有较高期望。其中，Phone+的自推广能力强，有望成为一个大众产品；而i 碰业务则是电话对对碰的升级版本，从IVR 业务到基于智能手机的客户端，产品的用户体验和覆盖范围将得到极大的改善。

    公司优势：公司最大优势在于管理团队，具备互联网产品的开发和运营经验，这一点尤为难得。新浪UC产品在巅峰期间，曾经做到百万级的同时在线量。移动互联网领域的竞争格局远未形成，大小公司均有机遇，公司具备成长为伟大公司的可能性。

    盈利预测：我们预计2012-2013的盈利预测分别为1.7、2.4元。公司盈利状况更对取决于公司新业务推广上的费用。

    估值与投资建议：公司现有市值更多是反应电话对对碰业务的估值。随着新业务的逐步开展，我们认为公司的估值体系将发生变化。现有价格具备安全边际，建议关注。