投资要点

    事件：公司发布2016 年一季度季报。

    点评：

    公司2016Q1 业绩略超预期。公司16Q1 收入5.13 亿元，同比增长6.32%；归母净利润3982 万元，同比增长67.37%；每股收益0.056 元，略超市场预期（16Q1 归母净利润预计为3093-3569 万元）。

    《旋风孝子》表现优异，驱动16Q1 业绩大幅增长。1）报告期内公司主营业务收入主要来源于综艺项目《旋风孝子》、影视剧项目《乱世丽人行》、体育等业务2）综艺节目《旋风孝子》表现突出，该节目是华录百纳与湖南卫视共同开发的孝道类真人秀节目，自1 月23 日起每周六22：00 在湖南卫视播出，播出后收视率与口碑俱佳，前12 期CSM52 平均收视率1.49，最高达到1.669%，同时段排名始终保持第一。

    体育业务增长迅速。报告期内公司体育业务实现收入3599 万元，接近2015全年体育收入，发展迅速。随着2016 年欧洲杯和奥运会等重大赛事的举办，公司体育板块值得期待。

    盈利预测与评级。我们预计公司16/17/18 年EPS 分别为0.60/0.66/0.73元，当前股价对应同期PE 分别为43/40/36 倍。我们持续看好公司在精品影视剧和综艺栏目制作实力，期待公司传媒娱乐平台战略持续推进，继续维持“增持”评级。

    风险提示：影视综艺表现不大预期，体育业务布局不达预期。