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百纳千成(300291)机构评级研报股票分析报告

 
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百纳千成(300291):一季度业绩超预期 两部影片角逐五一档

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-04-29  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      公司主投的两部影片定档五一,已完成摄制工作的电影超过10 部,2024 年为公司项目大年,有望持续释放业绩。

      投资要点:

      两部影片登陆 五一档,已杀青影片超十部。公司主投的两部影片《穿过月亮的旅行》和《没有一顿火锅解决不了的事》将在2024 年五一档上映,储备的已杀青影片超过10 部,业绩有望随影片登陆大银幕而持续释放。我们维持2024 和2025 年EPS 预测不变,新增2026 年预测,三年分别为0.39/0.47/0.55 元,维持目标价7.84 元,维持“增持”评级。

      事件:公司公布2023 年年报及2024 年一季度报,2023 年实现营业收入4.32 亿元(-7.93%),实现归母净利润-1.86 亿元(由盈转亏);2024Q1 实现营业收入4,971 万元(+16.02%),实现归母净利润352万元(扭亏为盈)。

      2024Q1 业绩超预期,多部影片已完成摄制工作。公司在1 月17 日公告新签补充协议,预计对2024 年归母净利润影响-2,300 万至-500万,因此市场预期一季度业绩亏损,但在新剧确收等事项的促进下,业绩表现较好。二季度预计有3-4 部影片上映,有望带来利润弹性。

      此外,《云边有个小卖部》、《沙海之门》、《敦煌英雄》等十余部真人电影已经杀青,2024 年或成为公司电影大年。

      文旅业务打开第二成长曲线。公司已开业文旅业务有西安永兴坊、长安十二时辰主题街区、襄阳管家巷,另外正在推进海口东坡老码头和顺德新栏路等文旅项目落地,有望带来新的业绩增量。

      风险提示:电影票房不及预期,景区客流量不及预期等。

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