公司主要从事子午线轮胎成型机的设计、生产和销售，以及在轮胎、冶金、节能和机床等领域的工业自动控制技术的开发与应用。公司凭借较高的技术水平，生产的轮胎成型机得到客户认可，销量快速增长。目前公司已形成了年产30 套子午线轮胎成型机的生产能力，2010 年占国内超过8%的市场份额，成为我国子午线轮胎成型机主要供应商之一。

    受益于轮胎子午化率的提升和汽车产量与保有量的不断增长，2012~2015年子午线轮胎的需求增速可达 10%左右。2013 年以后随着替换需求的不断增加，国内子午线轮胎成型机市场容量将增至500 套/ 年以上。

    公司与国际领先的机床设备制造商DVS成立合资公司，针对中国市场开发电主轴单元和高端复合机床，电主轴业务或将成为公司新的业绩增长点。

    公司竞争优势体现在：

    研发并掌握了多项先进的自动控制基础技术，具备领先的机械设计水平，许多技术在国内外均属先进水平。

    自动控制应用技术产品化的发展模式。

    劳动力密集，配套齐全的区位优势

    多年经营积累的客户资源。

    盈利预测和估值

    我们预计公司2012年~2014 年分别可实现销售收入310 、400 和510 百万元，同比分别增长31.6% 、29.0% 和27.5% ；增发摊薄后每股收益分别为1.455 元，1.927 元和2.365 元。

    我们认为公司合理价格区间为 25.3~27.5 元，对应2011EPS 23~25 倍PE；我们建议公司询价区间为22.77~24.75 元，较合理价格折让10% 。

    风险提示

    无法保持技术领先的风险；汽车行业增速下降的风险。