一、 事件概述

    蓝英装备于4月22日晚间发布13年一季报，1-3月实现营业收入184.27百万元，同比增长213.17%，实现归属于上市公司股东的净利润18.63 百万元，同比增长47.96%，与此前业绩预告净利润增速10%-30%，大幅超出预期。鉴于公司已经形成智能装备、智能化城市和数字化工厂的三足鼎立格局，12年完成布局后从13年开始进入收获期，我们预计13、14年EPS分别为1.70元和2.11元，维持“强烈推荐”的投资评级，按照13年20倍PE左右，合理估值区间33-35元。

    盈利预测与投资建议

    根据目前公司运行情况，作如下假设：

    （1）管廊系统(工程业务)订单净利率基本不变，13年全部确认沈阳管廊系统订单； （2）轮胎成型机业务13年需求因国内汽车销量好转、美国特保案到期等因素相应好转，且公司将推出半钢成型机，因此我们预计13和14年轮胎成型机收入分别同比增长4.36%和16.13%，毛利率基本不变；

    （3）预计自动化集成系统13、14年营业收入分别为同比增201.46%和47.06%； 根据上述假设，我们预计13、14年EPS分别为1.70元和2.11元，鉴于公司已经形成智能装备、智能化城市和数字化工厂的三足鼎立格局，12年完成布局后从13年开始进入收获期，维持“强烈推荐”投资评级，按照13年20倍PE左右，合理估值区间33-35元。